港股透视

卢凯锋   2019-02-27 本文章85阅读


 

各位投资者,大家好!

 

今年港股、A股一改去年阴霾,齐齐出现上涨行情。元旦后,港股率先开启反弹,单单在一月份内恒指已经上涨了近10%,把A股远远甩在身后;农历新年后,在上市公司财务暴雷暂告一段落、中美贸易谈判不断深入、国家提升金融战略新高度等因素的连续推动下,A股放量上攻,从指数的低点算,此轮行情的上涨幅度已超过港股。

 

我们看到,恒生指数在突破年线后并没有跟随疯狂的A股继续快速上攻,而是出现了盘整。我们知道,目前港股通对于国内投资者来说是进行港股交易的最便捷和性价比较高的渠道,那么在目前如此火爆的市场气氛和成交量的背景下,港股是否还有较好的交易机会呢?在这里,和大家简单谈一谈我们的看法。

 

1、年内港股行情

 

短期来看,我们认为此轮上涨仍将延续,但相对A股来说,港股已经从“领头者”变为“追随者”。近年来,随着中国企业占据港股市值越来越大以及国内资金参与程度越来越深,国内因素对港股的影响不亚于国际。年初随着美联储对于加息的口风做出改变,港股领头上涨,但我们看到近期港股明显滞涨,后续能否向上收复三万点关口甚至更高将很大程度上取决于A股的走向。

 

全年来看,众多因素将影响到港股市场,我们预计港股今年将出现大幅波动,适度进行波段操作有利于提高投资收益。

·中美贸易谈判似乎在往好的方向发展,但贸易战只是表面的,实质上是两个大国之间国力的斗争,这种斗争注定是持久的,亦将长期影响资本市场投资情绪。

·美联储加息口风突变,美国货币政策报告显示,美联储正在评估结束缩表的合适时间以及方式,鸽派信号明显。不过,当前美国就业数据良好,核心CPI持续高于2%的目标,美联储的口风转变不代表货币政策转向宽松,2019年全球市场的流动性仍趋于紧缩。

·国内减税政策仍有推进空间,加上新基建(5G、城轨交通)的推行有望为市场带来积极力量。

·港汇再度走弱值得关注。由于美港息差(LIBOR-HIBOR)出现明显扩大,套息交易导致港元走弱。回顾去年3月份开始港元汇率持续触及7.85的弱方兑换保证水平,我们也看到了后续港股的跌市。

 

 

2、港股投资的小思考


·投资评级不是想跟就能跟外资大行经常对市场和个股做出投资建议以及“买入”、“沽出”、“持有”等评级,且对市场影响不菲。但由于他们也是市场的重度参与者,投资建议未必能够持续保持客观,因此我们基本不会在不加独立思考分析的情况下根据外资投资评级作出投资决策。

·见山不是山,见水不是水。港股市场机构参与度高,相对理性,对于一些已有预期或者市场已经出现充足反应的事件,我们一般不会跟风,甚至反向操作,因为事物的表象和实质往往是不一致的,资本市场亦然。

 

以上就是我们对2019年港股市场的看法和投资态度。尊重市场、回归基本面,在不确定性中寻找到确定性,让我们踏浪扬帆,实现财富滚动增长。